证券时报记者 程丹股票配资是否有管理费
公募基金第三批业绩比较基准调整落地。近日，百余家基金公司按照统一部署同步发布公告，完成旗下千余只存量基金产品业绩比较基准调整，以及基金合同等法律文件的修订工作。本次调整覆盖主动权益、固收、固收+、基金中的基金（FOF）、合格境内机构投资者（QDII）等多品类，延续前两批改革实践，基准设置进一步贴合产品合同定位与历史实际运作特征。
业内人士指出，前两批调整期间市场运行平稳，充分验证“调基准不等于调仓”的核心原则：调整业绩比较基准，是修订合同当中的业绩评价参照标准，不属于投资调仓指令，不会强制要求基金经理变更现有持仓组合。本次调整是对产品已有实际投资特征的确认，并非倒逼投资组合向新基准对齐，预期不会对二级市场造成集中交易冲击。
改革进入收尾攻坚阶段
继首批试点探路、第二批全面扩围之后，公募基金第三批存量基金业绩比较基准集中调整正式落地，涉及百余家基金公司的千余只产品。第三批调整承接前期经验，坚持“平稳起步、分步实施、优先调整基准而非调整持仓”的基本原则，持续校准公募产品业绩评价标尺，推动实现产品定位、实际投资运作与业绩比较基准三者的统一，切实保护投资者合法权益。
具体来看，第三批调整涉及的产品数量多、管理人范围广、产品类型丰富。据公募基金披露，覆盖主动权益、固收、固收+、FOF、QDII等多品类。第三批集中调整落地，标志着存量基金业绩比较基准规范改革进入收尾攻坚阶段，越来越多的产品完成“标尺校准”，基金业绩评价将拥有更公允的参照系，基金经理的投资行为将受到更清晰的约束，投资者也能更准确地识别产品风险收益特征，做出更匹配自身需求的投资决策。
一家基金公司相关负责人表示，公司高度重视业绩比较基准改革工作，严格落实监管指引，搭建完整的内部决策、评估、审批流程。在第三批调整过程中，公司对单只产品逐一复盘，综合考量合同约定、长期持仓情况、风险收益特征，审慎拟定每只产品的新基准，严守“优先调基准而非调持仓”的原则。
全链条约束防范风格漂移
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业绩比较基准调整并非“一改了之”，而是全行业强化风格约束、推动产品回归本源的新起点。加上首批12家基金管理人的195只公募基金产品、第二批近百家基金管理人旗下千余只产品，三批基准调整落地，让更多的产品完成业绩比较基准规范化改造，将推动建立投资风格稳定的管理机制，从源头搭建防范风格漂移的管理体系。
业内人士表示，基准的精准化，让偏离程度可直接量化追踪。对比过去单一、宽泛的旧基准，优化后的基准能够更加精准覆盖市值风格、行业主题特征、大类资产配比、跨境资产权重等多个维度，投资组合与基准的偏离度可直接量化追踪，从技术层面大幅压缩风格漂移的隐蔽空间。
“同时，压实机构主体责任，内嵌内部控制约束。”上述业内人士指出，各基金管理人同步完善内部投资管控机制，将业绩比较基准匹配度、风格稳定性贯穿投资决策全流程，并纳入基金经理绩效考核与合规监控体系，常态化跟踪、预警持仓与基准的偏离情况，从投资运作源头强化风格约束。
随着基准陆续完成调整，基金定期报告将持续披露基金相对基准的业绩表现、投资组合与基准的偏离情况及成因。随着信息披露的进一步加强，基金管理人将主动接受市场监督，投资者、第三方评价机构可依托统一标尺开展监督，汇聚市场化外部约束合力。
锚定“以投资者为本”
自6月1日首批12家基金管理人正式启用调整后的业绩比较新基准以来，市场运行平稳有序，改革成效初步显现。市场普遍认为，公募基金行业高质量发展，既要有优秀的长期业绩，也要有清晰的产品表达；既要有专业的投资能力，也要有让投资者看得懂、信得过、拿得住的产品体系。
过去，部分基金产品在实际运作中存在业绩比较基准代表性不足、产品名称与投资策略匹配度不够、实际持仓与投资者预期存在偏差等问题。业绩比较基准调整，正是破解这一问题的重要抓手。
南开大学金融学教授田利辉指出，一方面，更精准的基准有助于投资者看清产品。通过业绩比较基准，投资者可以更直观地了解基金是偏向权益资产、债券资产，还是多资产配置；是跟随宽基市场表现，还是聚焦某一行业、主题或风格；是追求相对稳健收益，还是承担更高波动以获取更高弹性。基准越清楚，产品画像就越清晰，投资者的选择也就越理性。另一方面，更精准的基准有助于约束投资行为。对于基金经理而言，需要将基准视作投资的“锚”，更加重视投资风格稳定性，不能轻易偏离产品定位、追逐短期热点、开展与产品特征不匹配的投资。对于基金公司而言，基准也将成为内部投研管理、风险控制、合规监督和绩效评价的重要依据。当产品基准更加清晰，投资者就更容易形成与产品特征相匹配的收益预期和风险认知，也更有可能以长期视角看待基金表现。
配资炒股排行业内人士指出，业绩比较基准调整不仅是产品条款的优化，更是投资者信任机制的重塑。它让基金产品从“模糊标签”走向“清晰画像”。对内强化机构内部约束，推动管理人持续加强投资风格稳定性管理，防范投资风格漂移现象；对外重塑评价底层逻辑，为基金研究、绩效归因、第三方评价提供更为可靠的数据基础股票配资是否有管理费，促进行业由规模扩张转向高质量发展，真正践行“以投资者为本”的行业理念。
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